“假洋牌”爷爷的农场赴港上市员工社保未缴脚

　　近日，南都N视频记者领会获悉，爷爷的农场国际控股无限公司（以下简称“爷爷的农场”）向港交所递交了招股书，招银国际为独家保荐人。按照招股书披露，爷爷的农场近年来营收和利润均有所增加，不外，做为其支柱营业的婴童零辅食平均售价呈下降趋向，且傍边辅食营业增加呈现疲态。此外，爷爷的农场一边赔本一边正在上市前给股东大额分红，但却未能缴全员工社保和公积金。南都N视频记者查询拜访发觉，此前爷爷的农场还陷入“假洋牌”的争议中。按照招股书披露的内容，爷爷的农场现实为广州创立的全华班公司，但其晚年对外却屡次利用“欧洲进口的高质量辅食物牌”“正式进入中国”等字眼，由此激发质疑。近日，南都N视频记者针对招股书中一系列备受质疑的问题联系爷爷的农场领会具体环境，但截至发稿仍未收到答复。公开材料引见，爷爷的农场成立于2015年，于2024年按中国婴童零辅食的商品买卖总额计，其外行业内排名第二。此次上市从体为爷爷的农场国际控股无限公司，招股书显示，该公司于2021年10月正在开曼群岛注册成立，并间接控股“爷爷的农场”品牌中国联系关系公司艾斯普瑞（广州）食物无限公司。天眼查显示，艾斯普瑞（广州）食物无限公司成立于2017年10月，代表报酬姜福全，爷爷的农场官网显示该公司为“中国区总经销”。但此前多家曾报道，“爷爷的农场”海外从体运营方EarthPrimeEnterpriseB。V也是2017年10月正在荷兰成立，注册法人同为姜福全，而2018年“爷爷的农场”品牌进入中国时，EarthPrimeEnterpriseB。V法人却变动为外籍人士 Michele lacovitti。基于此，相关“爷爷的农场”可能是“假洋牌”的争议甚嚣尘上。南都记者留意到，正在爷爷的农场微信号晚期发布的推文截图中，曾明白提到2018年8月18日召开品牌上市发布会，彼时“‘爷爷的农场’品牌正式进入中国”。正在2019年的一条参会推文中，“爷爷的农场”也将本身定义为“欧洲进口的高质量辅食物牌”，但2020年同样是参展推文，爷爷的农场对本身的定义已抹去“欧洲进口”的表述，变为“专业的婴长儿辅食物牌”。值得一提的是，爷爷的农场晚期对外引见姜福全的头衔是“中国区品牌担任人”，2021年的推文中，姜福全的头衔则变成“爷爷的农场CEO”。除此之外，南都记者还留意到，爷爷的农场号正在2022年1月14日以前的推文最下方均标注“原拆欧洲进口”或“欧洲原拆进口”的字样，但相关字样正在2022年1月24日发布的推文中被抹去，正在此之后，“欧洲原拆进口”的相关表述也被逐步淡化。别的，从爷爷的农场号晚期的宣传图来看，其最后采用的商品包拆都是英文包拆，但现正在的产物包拆已替代或添加中文。南都记者还留意到，2026年1月7日，曾有报道，爷爷的农场号内“18年上市产物引见——果酱篇”的做者栏，曾明白提到本身是“欧洲国平易近辅食物牌”，但当前号内该条推文已不存正在。此外，爷爷的农场正在本年1月9日对号的推文进行了大量集中点窜，具体点窜内容未知。针对“假洋牌”争议以及为何正在近日集中点窜推文的相关问题，南都记者测验考试联系爷爷的农场方面领会具体环境，截至发稿仍未收到答复。从业绩来看，按照招股书披露，2023年及2024年，爷爷的农场别离实现营收6。22亿元和8。75亿元，2025年前三季度营收达到7。8亿元，较之上年同期同比增加23。2%。从产物来看，招股书披露，截至2025年三季度，其自有品牌旗下具有195个婴童零辅食和74个家庭食物产物，这也是爷爷的农场的两大营业板块。此中，婴童零辅食为爷爷的农场的营业支柱，次要产物包罗食用油、调味品、谷物类辅食、果汁、果泥和果泥酸奶及零食。2023年及2024年，该部门实现收入别离为5。79亿元和7。7亿元，占总营收比例为93。1%和88%，2025年前三季度实现收入6。27亿元，较之上年同期增加10。97%，占总营收比例为80。4%。不外，婴童零辅食的平均售价全体呈下降趋向，爷爷的农场正在招股书中注释称，次要是产物组合中不竭新增了单价相对较低的零食类产物以及产物布局持续调整所致。而正在婴童零辅食之中，则以辅食部门贡献营收较多，不外，辅食营业的增加已显示出些许疲态。2023年和2024年，辅食收入别离为4。95亿元和5。76亿元，占总营收比例别离为79。6%和65。8%，2025年前三季度，收入为4。18亿元，较之上年同期的4。3亿元，同比下滑2。8%，占总营收比例也由68%下降至53。6%。辅食全体收入的下滑遭到销量的影响，连系销量数据来看，2024年及2025年前三季度，辅食销量由1428。3万个下滑至1358。8万个，虽然平均售价由30。1元/个上涨至30。8元/个，但最终收入照旧呈现下跌。不外，招股书内并未就销量下跌环境进行具体申明，南都记者测验考试向爷爷的农场方面领会环境，截至发稿未收到答复。别的，2023年、2024年及2025年前三季度，零食方面别离实现营收0。84亿元、1。94亿元及1。29亿元。家庭食物方面，据招股书披露，2021年，为响应中国现代父母及家庭日益变化的需求，以及对食物平安、养分价值及天然成分日益提拔的关心度，爷爷的农场起头计谋性进军家庭食物赛道，次要供给液态奶产物、便利食物、大米产物、调味品及食用油。2023年、2024年及2025年前三季度，这部门营收别离为0。43亿元、1。05亿元及1。53亿元，正在全数收入中的占比逐渐提拔，别离为6。9%、12%和19。6%。别的，爷爷的农场利润侧表示优良。招股书显示，2023年、2024年及2025年前三季度，爷爷的农场毛利别离为3。45亿元、5。14亿元和4。47亿元，毛利率别离为55。5%、58。8%及57。3%，经调整利润净额（非国际财政演讲原则计量）别离为7590万元、1。03亿元及9010万元，经调整净利率则别离为12。2%、11。8%及11。6%。爷爷的农场正在招股书中披露，于2023年、2024年及截至2024年及2025年前三个月，其社会和住房公积金未脚额缴纳的金额别离为470万元、680万元、510万元及590万元，不到三年间社保缺口累计达2250万元。按照合用法令律例，从管部分可能要求其采纳整改办法，倘若未能按要求整改，则可能面对罚款。还需要留意的是，一边是欠缴社保，另一边，爷爷的农场却给股东进行大手笔的分红。招股书显示，2025年前三季度，爷爷的农场核准向股东派发股息6300万元。2024年，广州健特唯日用品核准向吉安合股企业、姜福全、何建农及刘海波派发股息750万元，2023年则无派付或宣派任何股息。据招股书披露，广州健特唯日用品无限公司为爷爷的农场运营从体，由杨钢、姜福全、何建农及刘海波正在中国境内配合设立，姜福全、何建农及刘海波均为爷爷的农场施行董事，杨钢为爷爷的农场董事会、施行董事、行政总裁兼控股股东之一，而吉安合股企业则由杨钢以通俗合股人身份持有99%权益。从股权架构来看，招股书显示，杨钢、姜福全、何建农及刘海波别离通过YANGGANG Holdings、JFQ Holdings、Ho&Wo Holdings及LHB Holdings持有爷爷的农场55%、15%、15%及15%的股份，除四者之外，没有其他外部股东及公开的汗青融资履历。关于大额分红能否为股东上市前套现，南都记者测验考试联系爷爷的农场方面领会环境，截至发稿未收到答复。正在招股书中，爷爷的农场也提及了其此次上市募资的用处，其暗示，将用于提拔产物开辟能力，并持续立异及升级婴童零辅食产物线以及家庭食物产物线；投资供应链成长及加强内部的出产能力以及端到端采购办理，以确保产物泉源质量；加强品牌扶植及营销推广，以提拔品牌出名度及触及更普遍的消费者群体；扩大国内发卖收集及开辟海外市场；以及用做营运资金及一般公司用处。南都记者还留意到，演讲期内，爷爷的农场同其股东节制的别的几家实体存正在严沉联系关系买卖。招股书披露，2023年、2024年及2025年前三季度期间，爷爷的农场对广州爱适贝和吉安盛成合计的商品发卖额别离为732。6万元、2060。2万元和1365。7万元，广州爱适贝由杨钢、姜福全、何建农、刘海波及两名第三方配合节制，吉安盛成则由杨钢节制。联系关系方还向爷爷的农场供给告白办事，2023年、2024年及2025年前三季度期间，广州盛成、广州盛勤及吉安盛成合计向爷爷的农场供给告白办事的买卖额别离为492。2万元、397。6万元和298。4万元，这三家公司均由杨钢节制。此中，广州盛成、吉安盛成均取“妈妈网”相联系关系，杨钢也是妈妈网的创始人，后者多次给爷爷的农场颁布了各类项。爷爷的农场正在招股书中披露，其有五名次要客户亦为其供应商，即客户A、客户B、客户C、广州爱适贝及客户D，此中，客户A、客户B及客户D为中国的电商平台，而客户C为母婴产物零售连锁企业。2023年、2024年和2025年前三季度，爷爷的农场靠这五名客户实现的营收合计别离为2。4亿元、3。36亿元和2。93亿元，别离占总营收的38。59%、38。4%和37。56%。招股书还披露，爷爷的农场次要采购来自客户A、客户B及客户D的电商平台及推广办事，以提拔产物度并加强线上发卖效率，以及客户C的多种渠道支撑及市场推广办事，以加强线下市场笼盖。别的，爷爷的农场正在以往记实期间通过广州爱适贝向该仓储会员制零售店发卖食用油及其他产物。同时，于2023年自广州爱适贝采购少少量进口品牌的婴长儿米粉。2025年9月，广州爱适贝已被出售，其还正在招股书中强调称，“按照弗若斯特沙利文的材料，我们取该等客户的发卖及采购乃按公允基准进行，并合适行业老例。于往绩记实期间，概无将应收该等客户兼供应商商业应收款子取对付本公司商业对付款子抵消的环境。”针对采购部门引见细致，但没有对于收入进行更多注释申明，南都记者测验考试联系爷爷的农场方面进一步领会环境，截至发稿未收到答复。招股书披露，正在往绩记实期间，除自行出产数量很是无限的试产产物外，爷爷的农场将几乎所有产物出产外包予第三方OEM制制商，已向62家OEM制制商采购产物，此中13家为海外合做伙伴，位于西班牙、法国、及意大利等地域。爷爷的农场正在招股书中注释了其将产物出产外包予OEM制制商的次要缘由，一是这些OEM制制商正在婴童零辅食及家庭食物范畴具有丰硕的供应经验，OEM模式可以或许优化OEM制制商的制制能力和设想资本，帮力爷爷的农场营业成长；二是OEM模式使其可以或许满脚快速产物开辟需求，从而提高矫捷性来连结多样化且屡次更新的产物阵容；三是外包放置使其可以或许节制和办理产物成本，同时减轻投资风险。依托本身的设想能力，从导取OEM制制商的产物设想协做。关于背后存正在的风险爷爷的农场也正在招股书中提到，“因为对出产过程的节制力度较弱，我们可能面对相关产物产量不脚或质量不达标的风险。此外，OEM制制商可能未能持有出产我们产物所需的需要派司、许可证和认证；未能按时履行产物制制取交付权利；或未能恪守我们的质量节制要求。OEM制制商为第三方出产的产物若呈现质量问题，也可能被归罪于其为我们出产的产物，进而对我们的声誉形成晦气影响。”南都记者留意到，爷爷的农场取英氏委托统一家工场出产，但爷爷的农场售价较高。以核桃油为例，据天猫平台1月15日售价消息显示，爷爷的农场110ml的无机核桃油到手价为64。28元，250ml到手价为100。81元，英氏110ml的无机核桃油到手价为45。97元，250ml到手价为87。75元。不外从原材料核桃的产地来看，天猫旗舰店页面显示，爷爷的农场核桃产地为新疆叶城，英氏核桃产地则正在山西汾阳。两家核桃油背后委托出产商均为辽宁晟麦实业股份无限公司，后者本人的“晟麦”品牌所售无机核桃油250ml原价也仅42元，到手价为32。3元，其客服答复原材料核桃的产地也是山西汾阳。对于订价问题，南都记者向爷爷的农场天猫旗舰店客服领会环境，其答复称“不清晰别家”，而且暗示“商品从价钱到质量都是比力合理的。”此外，爷爷的农场正在招股书披露的风险中透露，“我们的订价决策受多种要素影响，包罗但不限于采购及出产成本、次要市场参取者的可比产物订价、发卖及市场推广开支、品牌定位及合作动态，以及物流及其他杂项成本。”除核桃油外，爷爷的农场米粉订价也较同业更高。据爷爷的农场天猫旗舰店内评论图片显示，爷爷的农场合售“无机婴儿强化铁米粉”受委托出产商为北海贝因美养分食物无限公司，225g到手价为67。2元。南都记者检索发觉，北海养分食物无限公司也是亨氏所售米粉的受委托出产商，但后者天猫旗舰店内无机养分米粉218g到手仅需47。9元，而本人旗舰店内所售无机强化铁米糊218g到手价为54。4元。那么爷爷的农场产物溢价的含金量事实有几多？单就积年研发投入来看，其含金量远还不敷。据招股书数据，于2023年、2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九个月，爷爷的农场研发开支别离为1770万元、2830万元、2250万元及1720万元，占营收比例为2。8%、3。2%、3。5%及2。2%。不只投入占比不到4%，且正在客岁三季度还呈现下滑，对此，爷爷的农场注释称，下滑次要是因为产物开辟策略发生变更，及跟着增城工场研发尝试室的启用，外包研发勾当有所削减。值得留意的是，反不雅营销推广，爷爷的农场正在招股书中多次引见了其正在推广侧所做的投入取勤奋，包罗线上及线下营销勾当、品牌扶植勾当、名人及KOL推广以及合做。2023年、2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九个月，其发卖及分销费用别离为2。01亿元、3。06亿元、2。12亿元及2。83亿元，别离占各响应年度╱期间总收入的32。3%、35。0%、33。5%及36。3%，远超研发方面投入。针对产物溢价背后，比拟同业壁垒正在何处，以及能否存正在“沉营销、轻研发”等问题，南都记者测验考试联系爷爷的农场方面领会环境，截至发稿未收到答复。不外，正在食物行业代工算是较遍及的模式，而这十分品牌方面临于供应链的把控能力。息显示，2019年，由艾斯普瑞（广州）食物无限公司经销的“婴长儿多种谷物夹杂生果米粉”（原产国：葡萄牙）因钠项目检测不及格被立案查询拜访并召回。2020年，艾斯普瑞（广州）食物无限公司经销的婴长儿多种谷物米粉，别的，南都记者正在黑猫赞扬平台检索发觉，截至目前，取“爷爷的农场”联系关系赞扬共有208条，消费者所诉内容包罗米粉、酱油等产物中有异物、水牛奶变质等。